Cuando los mercados están sangrando, los inversores recurren al oro.
El famoso metal precioso y antiguo estándar de reserva del sistema monetario mundial es valioso por varias razones, pero principalmente porque es escaso. Tan escaso, que los problemas de la cadena de suministro con la entrega física de oro se manifiestan a medida que aumenta la demanda en medio del caos financiero de COVID-19.
¿Por qué el oro es tan popular en medio de la crisis del mercado? Es el clásico activo de refugio seguro, uno que funciona bien cuando las monedas fiduciarias propensas a la inflación están sujetas a paquetes de estímulo de $ 6 trillones y los mercados de acciones se desvían violentamente de arriba a abajo. En algunos casos, incluso se sabe que el oro explota durante la incertidumbre del mercado.
La demanda de oro es actualmente tan alta que la prima de los futuros del oro en relación con el precio spot es la más alta desde 1980, durante la gran crisis del petróleo.
Sin embargo, estamos comenzando a ver algunas grietas en el mercado actual del oro, especialmente su consolidación. La London Bullion Market Association, o LBMA, es el estándar para el oro (y la plata), pero cada vez es más difícil encontrar denominaciones más pequeñas de oro proveniente de LBMA y otras.
Los “problemas de denominación” son simplemente problemas de auditabilidad que toman la forma de seguimiento de alto costo y verificación de liquidación. Y ahí es donde las monedas estables respaldadas por oro pueden tener un impacto, entre otras advertencias atractivas.
Un regreso al patrón oro
Una idea a menudo planteada es volver al patrón oro que predominaba en todo el mundo en el siglo XIX. En dicho sistema, todas las monedas emitidas por el gobierno (e incluso privadas) estaban vinculadas al valor del oro, fomentando una unidad de cuenta económica fija y compartida para el comercio mundial.
El oro fue el resultado natural de escalar recursos valiosos de los numerosos “orígenes del dinero”, y el patrón oro se atribuye a ayudar al mundo a lograr uno de sus períodos más distinguidos de crecimiento económico.
Sin embargo, la mayoría de los países abandonaron el patrón oro en el siglo XX, y Nixon eliminó oficialmente cualquier relación entre el dólar de los Estados Unidos y el oro en 1971. Se inició la era de la devaluación de las monedas fiduciarias, un modelo de papel moneda denunciado por los padres fundadores de América. , lo que nos lleva a muchos de los problemas actualmente experimentados hoy.
El problema de volver a un estándar de oro es que no es un esfuerzo realista. Hemos pasado tan lejos del estándar de oro (por ejemplo, $ 5 billones diarios de mercados de divisas, banca de reserva fraccional, etc.) que los países que se mueven en masa para adquirir suficiente oro para compensar las monedas circulantes es imposible. La revisión del sistema de crédito denominado en dólares es prácticamente inviable y simplemente no hay suficiente oro disponible para respaldar todas las monedas fiduciarias infladas de hoy.
Pero eso no significa que se haya ignorado el modelado inteligente en torno al concepto. Lo que es evidente es que durante una crisis, las personas aún acuden al oro como refugio seguro. Entonces, ¿por qué no iniciar una versión más localizada y digital del oro usando una cadena de bloques?
Cuando los problemas de auditabilidad de hoy se ven agravados por la incapacidad de liquidar físicamente los contratos de oro en la ciudad de Nueva York debido a un virus invisible que obliga a la ciudad a cerrar, el oro digital presenta un mecanismo atractivo para aumentar la liquidez, la transferibilidad y la auditabilidad del activo.
Los beneficios del oro basado en blockchain también se extienden más allá de la simple creación de oro digital vinculado a un token blockchain. Los emisores de tales tokens pueden estabilizar el suministro para satisfacer la demanda, creando una moneda estable respaldada por oro. De hecho, varios de ellos ya existen, y su demanda está aumentando.
Por ejemplo, Tether, el actual rey de la moneda estable vinculado al USD, ofrece una moneda estable con respaldo de oro ERC-20 llamada XAUT, que ha explotado recientemente en la demanda. Del mismo modo, la moneda estable PAX Gold de Paxos también ha experimentado una gran demanda.
Dos de los beneficios emocionantes de las monedas estables respaldadas por oro (además de eliminar la volatilidad del oro), es que son más líquidas y transferibles que los análogos de mercado heredados. Además, las monedas estables respaldadas con oro brindan acceso al oro físico en lugar del oro de papel, lo cual es una consideración crítica. El oro físico actualmente se cotiza con una prima notable al oro de papel, como un fondo negociado en bolsa de oro para empresas mineras.
Los usuarios de stablecoin con respaldo de oro retienen más control sobre entrar y salir de una posición, luego intercambian rápidamente el token por una criptomoneda, moneda fiduciaria u otros activos. Los mercados e instituciones heredadas carecen de ese tipo de liquidación e intercambio inmediato. Y en una crisis de liquidez, como lo que indujo COVID-19, ese es un problema importante.
Una excelente oportunidad en África
Una de las mayores oportunidades para las monedas estables respaldadas por oro está en África, una región de abundantes depósitos de oro y un mercado emergente que necesita un sistema monetario estable. Especialmente teniendo en cuenta que un dólar en alza no está haciendo favores económicos a los mercados emergentes, las monedas estables respaldadas por oro pueden llegar a predominar entre las transacciones diarias y los inversores en el contenido africano.
Por ejemplo, las monedas de oro basadas en blockchain son accesibles en dispositivos móviles. África es uno de los mayores mercados de telefonía móvil del mundo, y el acceso a servicios financieros como los bancos sigue siendo uno de los problemas clave para muchas personas en el continente. Simplemente tocando una aplicación en su teléfono, los africanos podrían aprovechar un activo estable que está respaldado por oro de manera verificable e inmediatamente transferible a bajo costo.
Como subproducto, los africanos no estarían sujetos a los tipos de cambio de divisas punitivos en Western Union o instituidos por ciertos gobiernos, y tendrían una vía lejos de las monedas inflacionarias, lo que sería particularmente útil para naciones como Zimbabwe. Podrían experimentar un acceso sin precedentes a una reserva de valor legítima que forma parte de una red global de activos que van desde productos tokenizados hasta criptomonedas.
Esas proposiciones son poderosas incluso cuando no estamos en una gran crisis financiera y económica en la que los gobiernos compiten por devaluar sus monedas a un ritmo histórico.
Todas las empresas mineras junior dedicadas a la exploración de oro, incluidas las que presido, tienen activos no minados pero valorados y mostrados en su balance general y, por lo tanto, en el precio de sus acciones. Para fijar el precio de los depósitos, utilizan un estándar auditado por un experto independiente. El estándar es JORC o NC43-101, dependiendo de la nacionalidad del minero. El oro podría valorarse a precio de mercado menos el costo de llevarlo al mercado (por ejemplo, minería, transporte, impuestos y acuñación).
Eso suena terriblemente familiar para un regreso a un estándar de oro. También sería una bendición para las naciones africanas, que han explotado repetidamente sus recursos naturales a expensas de la riqueza de sus propias naciones.
Desde un contexto más amplio, una de las posibles soluciones estables respaldadas por oro es una solución de doble filo. Primero, establecería un sistema monetario estable y compartido para África. En segundo lugar, resuelve los problemas de demanda que actualmente muestran signos de ruptura del mercado del oro en general, principalmente en Londres y Nueva York, que atienden a muchos países del G-7.
Una ventaja adicional es que el token basado en blockchain superaría muchos de los obstáculos actuales que hacen que volver a un estándar de oro global sea prohibitivamente costoso para la mayoría de los países desarrollados. Las monedas estables respaldadas con oro no solo serían una cobertura para los activos volátiles durante la incertidumbre, sino un medio de intercambio inmediato y líquido accesible en teléfonos móviles.
Ese es un retorno del siglo XXI al patrón oro, y no podría llegar en un momento más oportuno.
El cierre de la economía mundial durante el bloqueo puede haber evitado cientos de miles de muertes por coronavirus en el mundo desarrollado, pero provocará el hambre y la mortalidad relacionada con la pobreza para decenas de millones en las economías emergentes.
Esto podría provocar el colapso de las monedas ya frágiles. Esta vez, las economías de los Estados Unidos y las antiguas potencias coloniales están tan dañadas que la introspección interna y la insurrección potencial les impedirá ayudar o entrometerse en África.
En particular, el dólar estadounidense se ha visto profundamente dañado por la facilidad con que su gobierno puede imprimir un rescate de coronavirus de $ 2 billones, así como por la disminución de la relevancia del petrodólar como fuente de su fungibilidad global. Problemas similares abundan en todo el mundo occidental. Es poco probable que la economía francesa se recupere de la crisis de COVID-19 en el corto plazo, y es menos probable que se lance su moneda Eco, la moneda sucesora CFA de sus antiguas colonias.
En el vacío, puede encenderse una moneda panafricana.
Los puntos de vista, pensamientos y opiniones expresados aquí son solo del autor y no necesariamente reflejan o representan los puntos de vista y opiniones de Cointelegraph.
Chris Cleverly, abogado de profesión, ha hecho su misión ayudar a traer mecanismos de desarrollo a África que puedan empoderar a los africanos para que tomen su propio destino. Su viaje en esta misión comenzó durante la década de 1990 cuando asistió a King’s Law College y se convirtió en abogado. Después de graduarse, fundó Trafalgar Chambers en el Reino Unido y se convirtió en el jefe de cámara más joven en más de un siglo. En 2005, fundó la Fundación Made In Africa, una organización que ha guiado para cumplir su sueño de llevar el cambio de infraestructura sistémica a África. Hoy, es CEO de Kamari, un proyecto de blockchain que busca construir un ecosistema de juegos móviles y pagos para mil millones de personas en África.
